在当前市场大背景下，政府基建成为越来越重要的经济引擎。在过去，政府基建项目往往依赖于财政资金的支持，但随着投资规模不断扩大，地方政府财政收支压力巨大，仅仅依靠财政预算已经无法满足地方政府基础设施建设、民生工程等项目的资金需求。因此，在这样的背景下，政府亟需与民间资本进行合作，扩充资金渠道，以保障政府基建等设施的资金投入。

由此，产生了民间资本与政府合作的PPP项目，民间资金也成为地方政府基建、民生工程、公共事业、教育等重要的资金来源。

下面，就让我们一同走近PPP项目。

定义PPP

PPP（Public—Private—Partnership）模式，是指政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

根据《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》发改投资[2014]2724号文描述：

政府和社会资本合作（PPP）模式是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。

监管体系

伴随着相关的法律、法规、政策的出台，我国的PPP项目监管体系初步形成，其中具有关键性作用的政策有：

这些法律、法规、政策共同构造了当前监管层对于PPP项目的监管体系，同时也赋予了PPP项目在法律上、政策上的合法性，就具体的操作细节，也进行了细化，以保障这种民间+政府机构合作模式，能够专业化、合规化运作。

资金来源

目前民间资本参与到PPP项目时，要通过与地方政府部门共同组建项目公司的方式，资金是从项目公司打到具体的项目之中。

而在具体PPP项目融资中，又可分为PPP股权融资和PPP债权融资。在PPP股权融资中，资金来源主要有政府引导基金、社会化股权投资基金、信托、资管、保险计划。而在PPP债权融资中，资金来源主要有银行贷款、信托、资管、保险计划、融资租赁、债券以及其他社会资本。

因此，穿透资金底层，机构资金在PPP项目中仍占据较大的比重，而根据明树数据统计，按照社会资本的所有制进行划分，国有非上市公司占PPP项目投资公司的55%，而国有上市公司占21%。相比之下，民营非上市公司和上市公司占比仅为15%和9%，国企资金在其中扮演着重要的角色。

PPP项目具体操作模式

在PPP模式之下，又存在着很多细分的模式，如下：

这其中有两类模式，是在当前PPP项目中比较常见的，分别是BOT模式和BOOT模式。

首先针对于BOT模式，通常直译为“建设—运营—转让”。BOT模式，本质上一种特许经营权，即政府方与社会资本方达成协议，由社会资本方出资建设，政府方允许社会资本方在一定期限内享有该项目的运营权，并可获取运营收益。而在特许经营期限到期后，社会资本方应无偿转让该项目给政府方。

这种模式下，作为政府方其风险更小，因为相比于BOOT模式中组建项目公司的模式，政府方首先不需要进行出资，也无需承担项目自身风险。而且以特许经营权的形式，组织结构明确，操作上的流程更简便。

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